Beleggen op de beurs is niet eenvoudig, zeker in turbulente tijden zoals vandaag. Toch zijn er enkele vaste tips die kunnen helpen. In een nieuwe reeks ‘Beter beleggen’ voor Strivoro antwoorden we op concrete vragen van minder ervaren, maar ook van doorgewinterde beleggers. We baseren ons vooral op de interessante inzichten uit de behavioral finance.
Vraag:
In mijn portefeuille zitten enkele aandelen waarop ik een mooie winst van zowat 30 procent heb. Volgens sommigen moet ik de winst op deze aandelen verzilveren. Volgens anderen moet ik de helft van deze aandelen verkopen en de andere helft bijhouden. En tot slot, volgens nog andere specialisten, moet ik deze aandelen gewoon bijhouden. Wat moet ik doen?
Antwoord:
Beleggers met aandelen waarop ze een kleine winst hebben ten opzichte van de aankoopkoers, zullen deze veel te snel verkopen. In tegenstelling tot beleggers met verliezende aandelen, die eigenlijk te geduldig zijn, zijn beleggers met winnende aandelen in portefeuille te ongeduldig. Dat blijkt uit jaren onderzoek in de opwindende richting van de behavioral finance.
De reden hiervoor is dat ze trots willen zijn op hun prestatie. Het sociale aspect van beleggen is hierbij extreem belangrijk. Beleggers willen kunnen pronken met hun prestatie. Uiteindelijk is het voor hen niet zo belangrijk of ze nu 20 of 30 procent winst gemaakt hebben. Als het maar winst is. Met die winst willen ze snoeven bij hun beleggende vrienden.
Een bijkomende verklaring voor de vaststelling dat beleggers winnende aandelen te snel verkopen, is dat mensen in het domein van de winsten ‘risicomijdend gedrag’ zullen vertonen.
Laten we dat met een voorbeeld illustreren.
Stel dat je moeten kiezen tussen de volgende opties:
1. Een zeker bedrag van 100 euro
2. Een kans van 50 procent op 201 euro en een even grote kans om niets te winnen
Hoewel de economische theorie duidelijk voorschrijft dat optie 2 beter is dan optie 1 omdat de waarde groter is (optie 2 is immers 100,5 – of de helft van 201 – euro waard), zullen de meeste mensen toch optie 1 verkiezen. Vertaald naar de financiële markten betekent dit dat een aandeel met een kleine winst verkocht zal worden, in plaats van te wachten op een eventuele grotere winst.
De vaststelling dat beleggers aandelen met een kleine winst zullen verkopen valt ook te rijmen met het feit dat het volume verhandelde aandelen in een stijgende beurs groter is dan in een dalende beurs. De Nasdaq haalde recordvolumes op het toppunt van de zeepbel.
Onlangs verscheen overigens een interessante studie over de kenmerken van Amerikaanse dollarmiljonairs. Een element dat opviel, was dat ze eigenlijk geen aandelen verkochten. Ze bouwden een gediversifieerde aandelenportfeuille op (geen beleggingsfondsen!) en hielden deze aandelen bij. Succesvolle vastgoedbeleggers zijn ook zo: ze verkopen geen huizen, maar kopen er stelselmatig bij.
Kortom, aandelen waarop je winst hebt, houd je gewoon bij. Het mooiste voorbeeld is Lotus Bakeries.